本周COMEX黄金期价再创新高，国内沪金期价重回高位；原油期价跌幅收窄，欧线集运连续第二周高位回落；化工板块整体承压；黑色、有色延续弱势下行，焦炭创近两个月新低，铁矿一度跌破800元/吨关口，沪铜跌幅超3%；农产品走势分化线上配资平台，两粕冲高回落，油脂震荡偏强，生猪延续上行。
供应大幅增加 粕类期价冲高回落
本周菜粕期价连续2日大幅拉升，资金涌入，持仓量和成交量纷纷创出历史新高。但现货市场受到供应压力的影响，涨幅较为有限。现阶段进口菜籽供应充足，油厂开工率上调，菜粕库存仍在不断累积，同时进口菜粕大门敞开，供应容易补充。此外，豆粕价格跟涨幅度有限，菜粕的性价比优势将明显下降并会影响需求，随后菜粕期价止涨回落。豆粕期价在国内供应压力持续释放的背景下，呈现冲高回落的走势。
库存去化需求较强 黑色系整体下行
螺纹新国标将执行，短期旧标库存去化需求较强，钢市情绪快速转弱，部分地区出现降价出货情况，继而引发黑色系集体下行，尤以原料端跌幅最大，铁矿跌破800关口，螺纹、热卷、焦炭纷纷创出阶段新低。铁矿石需求触顶回落，高供应、高库存格局下铁矿石持续承压下行。随着建材需求季节性走弱，拖累钢厂铁水产量下行，焦炭需求同样面临压力，叠加成本端支撑减弱，焦炭延续弱势。
美联储降息预期升温 黄金强势上涨
在美联储降息周期临近的大背景下，全球地缘政治频发以及各国去美元化，这些因素都在持续推升金价。目前美国9月份降息预期升温，在低利率环境下，黄金的吸引力更大。世界黄金协会数据，6月全球实货黄金ETF连续第二个月资金流入。此外，上周开始美股出现高位调整，尤其是前期涨幅较大的纳斯达克和标普500指数，这也在一定程度上给予黄金避险溢价。但随着近期多项数据指向美国劳动力市场走弱，美元指数低位反弹，加剧黄金高位波动。
股期联动：黄金期价重回高位 股市黄金板块低估值显现
经过两个多月横盘，7月黄金攻势再起，COMEX黄金期货累计上涨超130美元，涨幅达到5.63%。随着黄金估值和技术指标均已修复，市场看涨情绪较为浓厚。本轮金价上涨过程中黄金股相对金价明显滞涨，市场担心金价持续性和黄金股业绩兑现情况，今年黄金企业成本增幅较小，股价具备向金价修复的基础。同时，金价上涨对珠宝企业构成利好，虽然营收端面临一定压力，但金价上涨的同时也带来了利润端的弹性空间。黄金板块有望形成业绩驱动行情。
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袁玉立
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